www.aFINa.su
  • Главная
  • Анонс.
  • Все обо всем и сразу.
  • Комментарий к фондовому рынку
  • Мифы и реальность финансового рынка
  • Технический анализ
  • Торговые идеи.
  • Финансовая грамотность
  • Карта сайта
  • Контакты
  • Главная страница | Мифы и реальность финансового рынка | Черный вторник в истории биржевых торгов.

    Черный вторник в истории биржевых торгов.
    Уроки история

    29 октября 1929 г.83 года назад

    «Черный вторник»: на нью-йоркской фондовой бирже окончательно рухнул рынок акций

    29 октября 1929 года, на пятый день «биржевой лихорадки», в день, окрещенный журналистами и брокерами «черным вторником», на нью-йоркской фондовой бирже окончательно рухнул рынок акций. Утром, как только открылись торги, брокеры, отчаявшись, принялись распродавать акции десятками тысяч, стремясь вернуть хоть какие-то деньги. То же самое начали делать инвесторы и банкиры. К концу дня были проданы 16 410 030 акций (рекорд, перекрытый только в апреле 1968 года), и индекс Доу-Джонса упал на 12,5%. Авуары многих тысяч крупных, средних и мелких акционеров в результате краха биржи обратились в прах. По стране прокатилась волна самоубийств. «Черный вторник» потряс экономику США и стал «спусковым крючком» Великой депрессии (great depression) — продолжительного экономического кризиса в мировой экономике. Официально он закончился в 1940 году, но реально экономика США стала восстанавливаться после Второй мировой войны. Определение Великая Депрессия обычно употребляется именно по отношению к США, к остальным странам применяется определение мировой экономический кризис. Этот кризис затронул практически все развитые страны Запада. Великая Депрессия была синхронная, всеобъемлющая и затронула все отрасли мировой экономики. Свое название этот период получил благодаря эмоциональному состоянию, в котором пребывало общество. Люди действительно погрузились в состояние депрессивного оцепенения.


    Или…

    25 лет «черному понедельнику» 1987 г.

    Спустя четверть века после крупнейшего биржевого краха в истории никакие меры не позволяют удержать инвесторов от потери доверия к фондовому рынку. 19 октября 1987 г.Dow Jones Industrial Average рухнул на 508 пунктов, или на 22,61%, что привело к сильному падению и других мировых фондовых индексов.

    Произошло это на фоне замедления темпов развития экономики, угрозы повышения налогов и беспокойства по поводу активного использования инсайда. Биржевой крах в 1987 г.случился через два месяца после окончания пятилетнего «бычьего» тренда, в течение которого Dow утроился. При этом событие затронуло не только США. Фондовые биржи США до конца месяца потеряли почти 42%, Канады — 23%, индекс Гонконга рухнул на 46%, а в Великобритании падение составило 26%.

    Клерки работали по ночам после «черного понедельника» в связи с большим объемом заявок
    В 1987 г.паника распространялась по Уолл-стрит с помощью телефона. Около $1 млрдпотерял фондовый рынок за четыре дня, и потребовалось больше года, чтобы восстановить это падение.

    «Мы шли на биржу, а люди буквально высыпались на улицу, — вспоминает 47-летний трейдер хедж-фонда Ecofin, который был клерком в Salomon Brothers в 1987 г. — Ты стоишь на улице, на тротуаре, а люди выходят из зданий и падают. А парни со слезами на лицах пытаются утешить друг друга».

    Во время этого биржевого кризиса бэк-офисы работали по ночам в течение нескольких месяцев, для того чтобы справиться с рекордными объемами на Нью-Йоркской фондовой бирже и Nasdaq. Управляющий директор ICAP Кеннет Полкари сказал, что нельзя было понять причину начала продаж и трейдеры NYSE не имели полной информации. «Клиенты звонили и оставляли заявки раньше, чем обычно, — заявил Полкари, который в 1987 г.работал в William Latham & Co. — Можно было понять, что это будет особый день, как только ты поднимал телефонную трубку. Это чувствовалось по голосу клиентов, это было понятно по заявкам. Вместо заявок на 10 тыс. акций General Electric или Johnson & Johnson были слова в виде «Продавать 150 тыс. Продавать, продавать, продавать». Некоторые клерки Salomon Brothers не были дома в течение нескольких дней».

    Хотя доверие инвесторов к фондовому рынку было подорвано на долгое время, инвестиции в акции сразу после «черного понедельника» принесли бы очень хорошую доходность. Procter & Gamble и McDonald’s выросли более чем на 800% с 1987 г., а в Morningstar провели исследование, согласно которому инвестиции в $10 тыс. принесли бы сейчас $137 тыс.

    Россия

    Чёрный вторник (1994) — обвальное падение рубля по отношению к доллару 11 октября 1994 года. За один день на Московской международной валютной бирже курс доллара вырос с 2833 до 3926 рублей за доллар. В докладе, который был подготовлен специальной комиссией, говорилось, что основной причиной обвала является «раскоординированность, несвоевременность, а порой и некомпетентность решений и действий федеральных органов власти».

    В результате «чёрного вторника» были отправлены в отставку председатель ЦБ Виктор Геращенко и и. о. министра финансов Сергей Дубинин.

    Особенностью, отличающей «чёрный вторник» от других обвалов рубля, была кратковременность падения курса: уже 14 октября 1994 года курс составлял 2994 рублей за доллар, то есть вернулся практически на прежний уровень.

    Впервые словосочетание «чёрный вторник» стало общеизвестным после обвала курса рубля 22 сентября 1992 года, когда за день доллар вырос сразу на 35,5 руб. — c 205,5 руб. до 241 руб.

    Уроки истории

    ВЗГЛЯД НА АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК: После обвала рынка готовьтесь к покупке акций

    19 октября Уолл-стрит никогда не была рынком для стариков, однако, когда дела становятся плохи, к ветеранам часто обращаются за советом.

    В разгар паники среди инвесторов 19 октября 1987 года сегодняшние гуру рынка акций были на 25 лет моложе. В тот день Dow Jones Industrial Average потерял почти четверть своей капитализации, показав сильнейшее дневное падение в процентах за всю историю. Этот «черный понедельник» напоминал другой октябрьский обвал рынка почти 60-летней давности, ознаменовавший начало Великой депрессии.

    Однако следующий день после «черного понедельника» представлял прекрасную возможность для покупки акций.

    Доля в 30 акциях Dow стоимостью 10 000 долл по состоянию на 20 октября 1987 года сегодня стоила бы более 137 000 долл, согласно данным аналитической компании Morningstar Inc. Это соответствует 11%-ной годовой доходности, включая дивиденды, и даже учитывая «потерянное» для акционеров десятилетие между 2000 и 2010 годом.

    Однако покупки в моменты максимального пессимизма требуют выдержки, которой большинство инвесторов не обладают. Лишь немногие из нас способны последовать знаменитому совету барона Натана Ротшильда «покупайте, когда на улицах льется кровь — даже если она ваша собственная». Страхи и сомнения, связанные как с обстоятельствами нашей собственной жизни, так и с более глобальными событиями, являются мощным сдерживающим фактором.

    КАК ПОЙТИ НА РИСК ПОСЛЕ ОБВАЛА?

    «Старые мастера» Уолл-стрит прекрасно это поняли — и продолжают помнить до сих пор. Участники рынка запомнили наставление Уоррена Баффета, который, вслед за своим наставником Бенджамином Грэмом, повторяет: «будь жадным, когда другие боятся, и бойся, когда другие становятся жадными».

    Они понимают, что, как отметил заслуженный рыночный аналитик Боб Фаррелл в своих знаменитых «Правилах рынка, которые следует помнить» /Market Rules to Remember/, «страх и жадность сильнее, чем долгосрочные намерения», и на этом можно заработать.

    Они также учитывают слова покойного сэра Джона Тэмплтона, легендарного инвестора, который советовал «не бояться и не быть пессимистом слишком часто» — таково одно из его «Шестнадцати правил успешного инвестирования» /16 Rules for Investment Success/.

    Кроме того, они уважают Джека Богла, основателя Vanguard Group и «иконы» индивидуальных инвесторов, который не раз повторял, что «инвесторы выигрывают, а спекулянты проигрывают».

    БОЛЬШАЯ ВСТРЯСКА

    После закрытия рынка 19 октября 1987 года узнать на улицах нижнего Манхэттена тех, кто работал на Уолл-стрит, было нетрудно — они выглядели потрясенными и подавленными. Лишь немногие инвесторы восприняли ситуацию иначе — на следующее утро они вернулись в свои офисы, чтобы покупать акции.

    Одним из них был Тэмплтон. «Давайте найдем акции для покупки» — так он отреагировал на крах рынка, напоминает Мартин Флэнэган, ныне возглавляющий взаимный фонд Invesco Ltd., а в 1987 году работавший операционным директором в компании Тэмплтона.

    «Сегодня вы можете видеть, что это было очевидным решением», — отметил он в некрологе Тэмплтона в 2008 году. «Но в тот момент это было совсем не очевидно. Такая убежденность и лидерские качества абсолютно уникальны», — подчеркнул он. 

    Большинство из нас, наоборот, предпочли бы продавать дешево на откатах и придерживать акции, когда цены высоки.

    «В трудные времена люди считают, что доход будет низким, а риск — высоким. Во времена изобилия люди думают, что доход будет высоким, а риск — низким», — указал Мейр Стэтман, профессор финансов в Университете Санта-Клара в Калифорнии.

    «Во-первых, поймите, что это естественная эмоция. Во-вторых, найдите способ сдержать ее. Вам нужно действовать вопреки вашим эмоциям. Если эмоции говорят — вложите все в золото, вам нужно прислушаться к другому голосу — голосу разума — который говорит, что если золото настолько прекрасно, то это должно отражаться в его цене», — комментирует он. 

    Однако это проще сказать, чем сделать. Что именно позволяет некоторым преодолеть инстинкт самосохранения или, наоборот, выжидать, когда все остальные спешат вступить в игру?

    Стэтман считает, что инвесторам полезно думать так, как думают трейдеры, которые, как правило, стараются увидеть картину в целом. Они понимают, что один плохой день на рынке — это еще не конец, поэтому они перегруппируют свои силы и возвращаются на рынок.

    «Убытки — это часть того, что вам предстоит пережить», — отмечает Стэтман. «Это еще не конец света», — добавляет он. 

    Поведенческие исследования показывают, что люди с таким настроем меньше склонны избегать рисков, хотя большинство предпочитает скорее избежать убытков, чем получить прибыль. «Они знают, что не любое их решение будет выигрышным, но спрашивают себя — что такое разумное решение?", — комментирует Стэтман. «Если они продолжат принимать разумные решения, их удача усреднится», — продолжает он. 

    Крупный выигрыш после резких колебаний также может компенсировать некоторые потери.

    «Возможность сделать состояние обычно появляется во времена наиболее сильной передислокации», — говорит Су Чен Тан из Discerene Value Advisors. «Вы можете научиться искать такие возможности, прочитать все материалы об инвестировании в стоимость и увидеть, какую доходность можно получить в моменты наибольшего пессимизма», — указывает он. 

    «Но это лишь часть пути», — продолжает Тан. «Важным аспектом инвестирования в стоимость является темперамент. Вы либо обладаете им, либо нет. Когда вы читаете заголовок о кризисе в Греции, вы либо думаете — «где мои деньги и не могу ли я перевести их в более безопасное место?", либо спрашиваете — «когда же следующий рейс на Афины?".

    05.07.2011
    ММВБ с 1 сентября переносит начало торгов на фондовом рынке с 10.30 на 10.00

    01.07.2011
    Банк Москвы

    18.04.2011
    S&P подтвердило рейтинги США, изменило прогноз на негативный со стабильного

    13.04.2011
    Отчет JOLTS указывает на то, что потребители, возможно, слишком пессимистичны относительно рынка труда

    12.04.2011
    МВФ призывает обеспечить независимость и нормативные полномочия новой ФСФР

    12.04.2011
    ГУВД по Москве по требованию прокуратуры возбудило уголовное дело о хищении средств с расчетных счетов Банка Москвы

    11.04.2011
    МВФ понизил прогноз для роста ВВП США в 2011 г

  • Архив новостей
  • © 2008 Представленные материалы носят информационный характер. При использовании материалов ссылка на сайт обязательна. (Контакты: inMail at AFINA dot RU)