www.aFINa.su
  • Главная
  • Анонс.
  • Все обо всем и сразу.
  • Комментарий к фондовому рынку
  • Мифы и реальность финансового рынка
  • Технический анализ
  • Торговые идеи.
  • Финансовая грамотность
  • Карта сайта
  • Контакты
  • Главная страница | Мифы и реальность финансового рынка | Госдолг США: факты вместо домыслов

    Госдолг США: факты вместо домыслов
    Госдолг США: факты вместо домыслов


    Только что все оживленно обсуждали пост о посильности долговой нагрузки США. Увы, в обсуждении было слишком много эмоций и мало цифр и фактов. Вот я и подготовил подборочку фактических данных, чтобы спорщики могли с ними свериться и пересмотреть оценки.

    Каков размер государственного долга США

    Государственный долг США на 30 сентября 2014 года составляет $17 810 млрд. В 2004 году долг составлял $7397 млрд, то есть за 10 лет он вырос на 141%, то есть на 9,2% в год. За 2014 год долг увеличился на $1064 млрд.

    Две части государственного долга

    Госдолг состоит из двух частей: внутриправительственного (intergovermental) и публичного. Внутриправительственный долг сформирован задолженностью бюджета США более чем перед 100 правительственными агентствами, которые имеют право вкладывать свободные средства в госбумаги. 80% долга — перед тремя государственными пенсионными фондами: Federal old age and survivors insurance trust fund, Civil service retirement and disability fund, Military retirement fund.

    Внутриправительственный долг в 2014 году составил $5025 млрд(28,2% от общего размера долга), а публичный долг — $12 785 млрд(71,8%).

    Внутриправительственный долг представляет, по существу, форму взаиморасчета федерального бюджета и правительственных агентств и отражает то положение, при котором пенсионные фонды обменивают наличные средства на ренту. Разумеется, эти расчеты можно было оформить и любым другим образом, а не непременно через казначейские обязательства. Да хотя бы просто обязать правительственные фонды сдавать выручку в бюджет, а в ответ выделять им субвенции. Например, военные пенсии в России финансируются очень просто: казна платит их из бюджета напрямую, без всяких фондов и бондов; и это не меняет существа дела: раз существуют военные, перед ними у казны возникают обязательства платить пенсии в будущем. В России правительство просто держит эти обязательства в памяти, в США — документирует как долг казначейства перед военным пенсионным фондом.

    Публичная часть — отнюдь не только частная. В ней есть долги перед ФРС (напомним, что правление ФРС это просто правительственное агентство, а банки-члены ФРС подчинены публично-частному праву), правительствами штатов и муниципалитетами, см. далее.

    Из каких бумаг состоит государственный долг

    Госдолг США состоит из четырех типов обязательств. Treasury bills — кратковременные обязательства, на срок от нескольких дней до года; проценты выплачиваются по окончании срока. Treasury notes — обязательства на срок от 2 до 7 лет, проценты выплачиваются два раза в год. Treasury bonds — 30-летние обязательства,, проценты выплачиваются два раза в год. Treasury Inflation-Protected Securities — 5, 10 и 30-летние обязательства, процент по которым определяется как твердый процент+инфляция к моменту получения купонного дохода / выкупу облигации.

    За год казначейство проводит приблизительно 270 аукционов по продаже бумаг разных типов (и приблизительно столько же погашений). Наиболее популярные 10-летние бумаги обычно выпускают раз в неделю.

    Публичный долг на 67% состоит из 2–7 летних бумаг, и только на 13% — из краткосрочных.

    Под какой процент занимают США

    Доходность госбумаг очень сильно зависит от срока, оставшегося до погашения. Бумаги сроком до года приносят (на настоящий момент) ничтожный доход: 4-недельные около 0,04% годовых, 52-недельные — около 0,3% годовых. 5-летние бумаги имеют доход в 1,6-1,7% годовых, 10-летние — 2,3-2,4% годовых, 30-летние — 3,0-3,2% годовых.

    Общая доходность всего комплекса госбумаг в среднем оказывается приблизительно равной доходности 10-летних облигаций и в настоящий момент составляет 2,5% годовых. Общая доходность непрерывно падает в течение 25 лет — в 1989 году США занимали под 9%.

    Частная часть долга в большей степени состоит из коротких бумаг, поэтому по ней фактически платится около 2%, по внутриправительственной, где преобладают длинные бумаги — около 3%.

    У кого занимают США

    На сентябрь 2014 года из $12 785 млрд. публичной части госдолга $6 070 млрд. (47.5%) было размещено за границей, а $6 715 млрд. в США.

    Среди зарубежных кредиторов преобладают правительства — $4 124 млрд. По странам главными кредиторами являются Китай (1266) и Япония (1221); Россия одолжила правительству США $117 млрд.

    Среди внутренних кредиторов (данные на сентябрь 2013 года): правительственные агентства и Федеральная резервная система держат 62% долга, правительства штатов, муниципалитеты и принадлежащие им пенсионные фонды — 6.5% долга, негосударственные инвесторы — 31.5%. Заметим, что американская статистика не считает федеральное правительство рабом ФРС, а, напротив, рассматривает ФРС как правительственное агентство, и смело относит долг ФРС к категории внутриправительственных долгов.

    В целом, сложившееся отношение держателей к общей массе долга такое: 45% внутриправительственный долг (включая сюда власти всех уровней), 21% — частные инвесторы в США, 34% — иностранные инвесторы.

    Какие финансовые потоки создает государственный долг

    Нетрудно догадаться, что государственный долг создает для казначейства один входящий денежный поток — выручку от продажи новых выпусков госбумаг — и два исходящих — погашение и выплату купонного дохода. Поскольку отдельные события в этих трех потоках происходят почти что ежедневно, интерес представляет только сальдо процессов.

    Выплата купонного дохода в 2014 году потребовала $433 млрд, из которых 173 были внутриправительственными трансфертами, и только 230 уплачены по публичной части долга (в широком определении, с долгами ФРС, штатам и муниципалитетам). Сальдо операций по выпуску и погашению госбумаг составило $1078 млрд, из которых на публичный долг пришлось $809 млрд. Итоговое сальдо операций с госдолгом составило $645 млрд, а с его публичной частью — $579 млрд.

    Если же посмотреть на частную часть долга (только частные держатели в США и все иностранные держатели, то картина будет еще скромнее. Сальдо по расчетам с этой группой держателей составило $448 млрд. Сальдо операции с внешней частью долга составило $293 млрд.

    Экономика США и госдолг

    ВВП США в III квартале 2014 года — $17 600 млрд. Весь госдолг составлял 102% от ВВП, его публичная часть — 72,5%, а частная часть (без ФРС и правительств штатов), то есть истинный, не трансфертный долг — 54%. Сальдо операций с частной частью госдолга составляет 2,5% от ВВП, в том числе сальдо операций с зарубежной частью долга — 1,7% ВВП. Последняя цифра и есть фактический объем внешних заимствований через механизм госдолга.

    Правительственные расходы — расширенное правительство $5812 млрд(33% от ВВП), федеральное правительство $3883 млрд(22% от ВВП). Расходы на обслуживание частной части долга (купонный доход) — 4,9% от расходов федерального правительства.

    Все виды иностранных инвестиций в частные и государственные долгосрочные ценные бумаги США на 2013 год составляли $14 419 млрд, а американские за границей США — $8777 млрд(61% от первой суммы).

    Таким образом, экономика США привлекает инвестиции заметно в большей степени, чем сама инвестирует за рубеж. Но не следует из этого делать вывод, что иностранцы завладели США в какой-то недопустимой степени. Отрицательное сальдо накопленных инвестиций в долгосрочные ценные бумаги — $5642 млрд — составляет всего лишь 8,7% от общей стоимости соответствующих американских активов.

    История долга США

    1 июля 1862 года США заняли свой первый миллиард долларов!

    1

    30 сентября 1982 года США заняли свой первый триллион долларов!

    2

    Вся история долга до 2014 года включительно

    3

    Наглядное ТАБЛО счетчика внешнего долга США — http://webdiscover.ru/v/22301


    05.07.2011
    ММВБ с 1 сентября переносит начало торгов на фондовом рынке с 10.30 на 10.00

    01.07.2011
    Банк Москвы

    18.04.2011
    S&P подтвердило рейтинги США, изменило прогноз на негативный со стабильного

    13.04.2011
    Отчет JOLTS указывает на то, что потребители, возможно, слишком пессимистичны относительно рынка труда

    12.04.2011
    МВФ призывает обеспечить независимость и нормативные полномочия новой ФСФР

    12.04.2011
    ГУВД по Москве по требованию прокуратуры возбудило уголовное дело о хищении средств с расчетных счетов Банка Москвы

    11.04.2011
    МВФ понизил прогноз для роста ВВП США в 2011 г

  • Архив новостей
  • © 2008 Представленные материалы носят информационный характер. При использовании материалов ссылка на сайт обязательна. (Контакты: inMail at AFINA dot RU)